投资不是一件容易事儿

来源： 同安投资

2016年6月19号，鼎锋资产总经理助理李清泉做客同安投资89期书友会，与来宾分享了“投资不是一件容易事儿”的主题。

投资要活得足够久，一个是本身寿命长，所以大家要加强锻炼，另外就是要在市场中活得久。投资要轻松的面对，认真地钻研。资产管理行业看似光鲜亮丽，但在这个行业能活下来、做下去其实挺不容易的。

2014年以来，“奔私”是一个潮流，但经历过2015年的股灾，真正能活下来、活得好的可能并不多。 从2007年以来，我国资本市场也经历了风风雨雨，鼎锋也经历了完整的牛熊市洗礼。

研究中国资本市场，可以借鉴美国市场发展规律。无论价值投资还是成长投资，其实背后的逻辑是人性。投资可以是科学或是艺术的，但这些都是方法问题。投资者能不能赚到钱，底层的问题是哲学问题。成长投资中有很多要素比较重要，首先要看其商业属性和市场属性，看它所处的行业状况、商业模式、管理能力以及成长性等。

在二级市场赚钱是很难的事儿，如果一个事儿只有你能做，其它人不能做，那么赚钱就容易。但如果所有人都能做的话，那赚钱就不容易。为什么做股票不容易？一个原因是因为炒股门槛很低，大家都能做。

2015年的牛熊巨变其实从哲学层面来讲，也是一种必然，是一种释然，因为里面有太多杠杆资金。 太多的杠杆资金蕴藏着极高的金融风险。其实，在充分竞争的二级市场中赚钱太难了，不仅要有强大的逻辑，还要付出足够的勤奋，最难的还是对常识的坚守。

谈及新三板投资，李清泉先生表示，新三板给很多创新、创业公司提供了一个很好的融资平台，将来一定会做大做强，但未来新三板可能更多的是机构市场而非散户市场。现在很多投资者有机会接触到一级市场项目，实际上一级市场赚钱是百分之几百、几千和零之间的分布，而非二级市场百分之几十的概念，很多时候连纠错的机会都没有，因此专业能力非常重要。

很多人做股票，市场低位时仓位低，牛市里往往仓位偏高。这类似于倒金字塔加仓的概念，往往是最多的钱买在了高位。实际上， 投资应该是个正金字塔，应该是在安全边际高的时候慢慢加仓，这不仅涉及专业性问题，根本问题是人性、是哲学问题 。

巴菲特先生说，别人贪婪时要选择恐惧，别人恐惧时要贪婪，大概就是这个道理。所以，投资要逆向，很多人性的弱点叠加起来，就会导致很多亏损。

个人认为，房地产的黄金时代已经过去了。虽然过去十几二十年，房地产是唯一能实现年化20%左右收益的资产。但目前房地产的系统性风险不高，因为现在主要是中产阶级在买房，他们有一定的偿还能力。问题的关键，在于我们要通过合理的资产配置来分散风险。 因此，从长期来看，无论资产管理还是财富管理行业都有光明的发展前景，但私募基金行业的发展还有很长的路要走。

从行业发展的角度来看，如果能适合当时中国经济的需求就更容易脱颖而出。大家看，近年来小潘、老任、王石以及冯仑这些大V很火，某种意义上是他们选择了很好的行业。

在中国人需要喝廉价饮料的时候，娃哈哈站出来了。在中国人需要改善伙食多吃肉的时候，新希望集团火了。他们代表了一种趋势，所以大家无 论是投资还是创业，还是要选择符合未来发展趋势的行业。

文章根据嘉宾分享内容整理