并购角度看环保股成长性，哪只会是三聚第二？

近期环保板块集体爆发，据说是受益于 PPP 政策， PPP 是啥东西？

PPP 就是政府（官）和社会资本（民）合作参与公共基础设施建设。 这个版块的逻辑又是啥？

1.政府的融资平台，并且推动供给侧进展。国家需要嘛

2.国家出台PPP税收政策，在环节上免税。钱上诱惑你

而这里面最拉风的几个行业是PPP+园林、PPP投行/咨询商，PPP+环保

个人比较看好 PPP+ 环保 的这个模式，环保在上述行业里是相对新兴的一个科技行业，但该行业初期开发成本高，没有 ZF 资本进来是玩不转的，所以也注定了环保股受政策影响的因素非常大。

近年来随着国民对环境污染与治理的重视，国家资本也越来越向这些行业倾斜，因此环保属于高成长的非周期性行业， 10 倍股层出不穷。 三聚环保，启迪桑德，巴安水务，雪迪龙，三维丝，龙净环保……

展望未来，全球碳排放问题将会十分严重，需要几十年时间来逐步治理，环境污染触目惊心，土壤污染，大气污染，水污染，固废污染，比比皆是，因此环保行业的成长性无需置疑。 2016 年上半年，环保行业营收同比 增长 23.8% ，利润同比 增长 24.5% ，可见环保行业成长性远远好于其他大多数行业，过往几年也基本如此，正因为如此，才诞生了像三聚环保和中金环境这些环保领域大牛股

当然还有不少环保股票有待深度挖掘，这里着重分析下 三维丝（ 300056 ） 。三维丝主要从事 袋式除尘器 核心部件高性能高温滤料的 研发生产和销售 ，提供工业脱硝技术的关键设备。基本面上，近年来对三维丝影响最为关键的是在 2016 年刚完成了对厦门珀挺 100% 股权收购，并开始并表。厦门珀挺是国际知名的散物料输储系统综合服务商，业务遍及全球，目前珀挺在手的订单超过 10 亿。

三维丝官网

财务面上，三维丝 Q2 的财报非常靓丽， 2016 年上半年厦门珀挺营收高达 2.49 亿元 ，贡献了三维丝总营业收入近 54% ，贡献净利润占比高达 69% ，导致母公司三维丝净利润同比增长率达到了惊人的 129% ，而这一数字在去年只有 17.43% ，可见外延并购厦门珀挺这桩生意对企业成长性提升作用非常明显，也就是说，三维丝的 Q3 甚至是年报都可能是超预期的。

三维丝利润表

相比于其他环保股，三维丝优势明显，流通市值不到 50 亿，动态市盈率只有 50 倍，未来空间巨大。股价在股灾期间亦非常抗跌，表明管理层持股信心坚定，在中报披露后，已经包括广发和申万在内的几家券商调入买入评级。

三维丝近年走势

三维丝借助除尘技术、脱硝技术、散物料输储系统整合技术，将使得公司可在 火力发电、水泥、化工、垃圾焚烧、矿山、钢铁冶金 等领域大有可为，更有优势为客户提供全面的解决方案，同时亦通过其他股权并购布局生物质供热以及脱硫废水“ 零排放 ”领域，是真正意义上的环保并购企业。

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