晓帆：打压宝能却让股市躺枪

XiaoFan column  | 晓帆专栏

今天晓帆来说下银行收紧分级产品配资比例的事情。

据媒体报道，7月15日以后银行可能将新发的股票结构化产品配资比例限制在1:1左右，目前各行都在抢发1:2和1:3的产品。 ，，伞型信托死缓，单一信托和券商两融说服教育。

所谓的银行配资就是银行用卖理财的钱，通过单一（非伞型）信托或其他渠道借给机构买股票。 如果账户市值下跌可能出现亏损，银行就提前强行止损，如果没出事等到期了银行把优先级资金拿回来，扣除利润后，其中一部分作为理财产品收益返给老头老太太。

上一轮疯牛疯熊的罪魁祸首就是杠杆资金，去年打压配资可以理解，为何现在这个时点又旧事重提呢？这次主要是宝能惹的祸。 宝能这次恶意收购万科股票一共耗资430亿，其中285.4亿是以年息6%以上通过银行配资借的，关系户浙商银行的资金成本低一些，其他商业银行借款中有7%以上年息的，其中建行按1:2的比例放大3倍借给宝能80亿。

晓帆私募俱乐部聊天截图

最近重庆市长黄奇帆冒出来公开敲打宝能的资金来源问题，黄本身只是地方官员，但他是包子的红人，他说的话大家就会猜是不是包子的意思 。 虽然宝能也有自己的后台，但两个后台孰强孰弱一目了然。 重申限制配资只是个开始，，，这一条就够宝能喝两盅了。

这次限制银行配资业务对股市的直接影响不大 ，因为银监会一直在通过窗口指导限制银行配资的总量， 但这事对于险资加杠杆炒股影响很大。如果险资的资金链出现问题，基金很可能抛售所有险资举牌票避险，这会让现在脆弱的行情出现剧烈波动。 股市最近两融余额开始上升重返8500亿大关，这些资金都是短线客，一有风吹草动也是一窝蜂跑路的主儿，最终将产生蝴蝶效应。

一句话观点：银行配资遭限直指宝能，股市可能受到蝴蝶效应影响无辜躺枪。

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